市值蒸發(fā)300億港元需要多久?美圖公司只要80分鐘。3月20日，美圖終結(jié)了連續(xù)11個交易日上漲，總市值由逼近千億港元大關(guān)高臺跳水縮至600多億港元。
3月3日，美圖股價開始上漲，自9.97港元起步，改變了一直橫盤震蕩的局面，其中上周五大漲20.97%。3月20日，美圖迎來12連漲，臨近午盤14:40左右，公司股價大漲28.06%高達(dá)23.05港元，流通市值最高975億港元，逼近1000億港元大關(guān)。
然而，此后美圖突然高臺跳水。截至昨日收盤，美圖報15.98港元，下跌11.22%。據(jù)統(tǒng)計，美圖股價12個交易日最高漲幅超過131%，截至昨日收盤漲60%。3月20日全天振幅高達(dá)40%，流通總市值從975億港元縮水至675億港元。
蔡文勝朋友圈直播股價“過山車”
從暴漲到大跌，美圖公司董事長蔡文勝曾在朋友圈做直播。早盤美圖開漲，公司股價突破20港元，蔡文勝在朋友圈寫道“美圖股價20港元，公司市值達(dá)到845億港元，超過安踏體育，成為福建民營企業(yè)市值最高公司”。午盤繼續(xù)大漲，當(dāng)公司市值突破900億港元時，蔡文勝激動地在朋友圈mark一下。
不過，臨近收盤的80分鐘里，美圖股價上演高臺跳水，直至收盤大跌11.22%。此時，蔡文勝在朋友圈發(fā)文稱“這就是香港股市，一天過山車。沒有漲跌板限制!”
對于股價大漲和大跌的原因，昨日，記者致電蔡文勝，截至記者發(fā)稿時，未獲得回應(yīng)。
昨日晚間美圖方面告訴新京報記者，美圖的核心價值是其超過11億的用戶，并不會因股價短期的波動受任何影響。美圖一直以用戶為中心，并致力于通過平臺化，國際化和商業(yè)化來為用戶和股東創(chuàng)造更大的長遠(yuǎn)價值。
昨日，業(yè)內(nèi)人士表示，美圖的大漲源于投資者對美圖AI、AR布局充滿信心，以及香港互聯(lián)網(wǎng)個股資源的稀缺性，不少資金涌入炒作。昨日由漲轉(zhuǎn)跌，應(yīng)是這部分資金的獲利出逃。有分析則認(rèn)為，美圖主要是被中國內(nèi)地資金炒起來的，有在美上市的“美版美圖”Snap大漲作為參照物，美圖成為游資的炒作標(biāo)的，被當(dāng)成次新科技股來炒。
美圖公司上市三個月股價幾近翻倍
2016年12月15日，美圖公司正式掛牌港交所，該股以8.78港元價格開盤，但開盤后一小時便跌破發(fā)行價。截至收盤，美圖公司報價8.5港元，市值359.3億港元，成為港交所僅次于騰訊的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。
招股說明書顯示，美圖總股本42.27億股，其創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長蔡文勝，美圖CEO吳欣鴻在公司分別持股38.32%、15.51%，老虎基金、IDG資本、啟明創(chuàng)投、華夏基金等投資機構(gòu)分別持股10.95%、8.91%、7.65%和6.59%。
即便昨日美圖科技收盤暴跌，但上市三個月的美圖公司股價幾乎翻倍。據(jù)統(tǒng)計，自上市以來，截至昨日美圖股價上漲82%。公司創(chuàng)始人蔡文勝身家也隨之暴漲，上市三個月至今身家258億港元，暴漲100多億港元。
此前，有分析認(rèn)為美圖或成為香港版的暴風(fēng)影音，股價一路飆漲。不過，昨日美圖由大漲轉(zhuǎn)為大跌，是否也像暴風(fēng)影音從7塊多一路斬獲34個漲停股價飆升至300多元，此后由盛轉(zhuǎn)衰跌跌不休。但是，無論是美圖公司還是暴風(fēng)影音，蔡文勝都參與其中。
■ 追問
【專家】
市值飆升的美圖是大泡沫嗎?
對于美圖近期連續(xù)11個交易日上漲，極光數(shù)據(jù)研究院總監(jiān)唐欣對新京報記者表示，美圖公司股價連續(xù)暴漲有一定的炒作因素。而暴跌則是因為企業(yè)業(yè)績無法支撐這樣的股價。
事實上，美圖公司的業(yè)績并不亮眼。虧損、盈利模式不明確是一直圍繞著美圖公司的敏感話題。2016年12月15日，移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美圖公司在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌交易，當(dāng)日股價跌破發(fā)行價。
跌破發(fā)行價背后，是諸多不被看好的質(zhì)疑，包括公司巨虧。此前美圖披露招股書顯示，美圖虧損63億元。對此，美圖公司創(chuàng)始人兼董事長蔡文勝曾對媒體表示，這是一個會計算法的不同。因為香港跟美國的會計準(zhǔn)則不一樣，如果美圖在美國上市，就是虧6.8億元。
蔡文勝這樣解釋虧損63億元，“因為它是一個優(yōu)先股，當(dāng)時VC投了我，那個優(yōu)先股被當(dāng)作債務(wù)，在香港就變成了63億”。隨著上市，這筆債務(wù)消除。他認(rèn)為美圖虧損6億多，是非常可以接受的。
不過，在唐欣看來，美圖當(dāng)前的股價仍存在一定的泡沫，因為其目前還未能盈利，而且也沒有一個很明朗的盈利模式。美圖要實現(xiàn)盈利，需要找到用戶流量經(jīng)營的方法，先要增加用戶活躍性和黏性，從而增加用戶界面和流量經(jīng)營能力，要在目前的基礎(chǔ)上做一些產(chǎn)品變革才行。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016年10月，美圖旗下核心6款A(yù)PP，包括美圖秀秀、美拍、美顏相機、BeautyPlus、潮自拍和美妝相機，累加月活用戶約為4.56億，當(dāng)月產(chǎn)生照片約60億張。中國主流社交網(wǎng)絡(luò)上傳照片中，約53.5%經(jīng)過上述應(yīng)用處理。
如此海量的用戶，曾讓蔡文勝對美圖充滿信心，并認(rèn)為市場低估了美圖的市值。他對媒體表示，美國Snapchat估值250億美元，中國的媒體沒有質(zhì)疑它虧了4億美元。
唐欣認(rèn)為，兩者情況并不太一致，主要是snapchat有很強的的社交屬性，而國內(nèi)社交領(lǐng)域則是微信一家獨大。社交可以顯著增加用戶活躍和用戶黏性。國內(nèi)用戶跟國外用戶特點也不太一樣，不是那么樂意分享圖片，因此相同的產(chǎn)品模式未必取得一樣的效果。
【股民】
買不買美圖股票?
“我目前不會買美圖公司的股票”。3月20日，李明對新京報記者說。
在他看來，美圖目前的走勢帶有明顯的“莊股”痕跡。在香港股市摸爬滾打多年，習(xí)慣了穩(wěn)健的價值投資，他認(rèn)為美圖的估值有點虛高，不過，作為內(nèi)地第二家在香港上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，仍然是稀缺標(biāo)的。
他表示，美圖可能短期內(nèi)還會繼續(xù)漲，甚至超過3月20日的高位都不奇怪，如果投機的話，還可以繼續(xù)買入美圖，這是大膽的選擇，前提是自己把握得好。同時，也有政策風(fēng)險，比如兩地證監(jiān)會聯(lián)合打擊操縱市場等。
不過，在王亮看來，美圖仍可以買入，只是苦于沒有錢再投入。
他告訴記者，自己看中美圖在上市時披露的AI和AR等人工智能方面的布局，目前人工智能、AI仍是風(fēng)口。
和王亮一樣，他的同事安迪也看中美圖未來的人工智能布局。雖然美圖尚未盈利，但是，不影響美圖站在人工智能的風(fēng)口。安迪在美圖上市之初便買入該公司股票，持股至今已經(jīng)上漲80%，他表示，未來仍會繼續(xù)持有一段時間。
■ 觀察
虧損的美圖如何支撐600億市值
3月20日，美圖公司股價從上漲28.06%，迅速下跌，以下跌11.22%收盤，約兩個小時下跌約40%，不過。處于虧損狀態(tài)的美圖公司，市值依舊達(dá)676億港元。
這家自稱和阿里、百度、蘋果、騰訊、谷歌等全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭一起，躋身全球前8位ios非游戲應(yīng)用開發(fā)商之列、將自身定位于移動互聯(lián)網(wǎng)的公司，依舊在為實現(xiàn)盈利而努力。
關(guān)于業(yè)務(wù)模式，美圖稱，其以利用免費的創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)吸引用戶為目標(biāo)，當(dāng)達(dá)到可觀規(guī)模時采取多種變現(xiàn)策略。
按照美圖自己公布的數(shù)據(jù)，11億的裝機量，用戶規(guī)模已然可觀，但依舊掩蓋不了其持續(xù)虧損的現(xiàn)實，截至目前，美圖尋找的一個主要的變現(xiàn)途徑是——賣手機。
2013年，美圖推出專為自拍設(shè)計的美圖手機，公司稱，這是“實現(xiàn)變現(xiàn)的首個重大舉措”。
而2013年到2015年三個完整的會計年度，美圖的智能硬件銷售增長卻出現(xiàn)大幅下滑，從2014年的760%下滑至2015年的56%，其中有2013年才推出美圖手機的原因，但也看到手機領(lǐng)域，能否一直高速持續(xù)是一個疑問，另一方面，手機領(lǐng)域的競爭已是白熱化狀態(tài)。
但到了2016年上半年，美圖在智能硬件上的收入同比增長300%，而其在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等方面的收入，卻同比下滑32%。從收入構(gòu)成來看，美圖越來越像一個手機公司。
似乎是為了提振投資者的信心，美圖1月16日公布了2016年12月份來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部的收入，該部分當(dāng)月營收為2790萬元，相較于2016年上半年的平均每月收入增長481%。
美圖稱，該增長是因為美拍中虛擬道具售賣量增加以及品牌廣告收入等增加所致。美圖未公布取得該營收所花的成本。
美圖董事長蔡文勝曾對媒體稱，公司將于2017年上半年推出電商平臺，并進行大規(guī)模商業(yè)化。
美圖將于3月24日召開董事會公布2016年業(yè)績，該份成績單或許會讓投資者窺見其對于未來的規(guī)劃。雖然蔡文勝曾稱，美圖2017年四季度會盈利，但這依舊需要時間來檢驗，如何將海量用戶資源變現(xiàn)，是成立已經(jīng)8年的美圖依舊面臨的難題。
